Вікторія Блажко, керівниця відділу редакційного контенту та аналітики ASAP Agri

Ринок кукурудзи в Україні цього сезону поводиться значно цікавіше, ніж можна було очікувати з огляду на глобальний баланс. Світова пропозиція — колосальна: за жовтневим прогнозом USDA, виробництво кукурудзи у 2025/26 МР може досягти рекордних 1,286 млрд тонн, головним чином завдяки історичному врожаю в США та майже рекордним перспективам у Південній Америці. Україна також рухається до дуже хороших результатів — 31–32 млн тонн. Логічно було б очікувати тиску на ціни, але український ринок демонструє протилежну картину: замість падіння ми бачимо вперто високу цінову планку.

На старті сезону фактором підтримки стала затримка збирання, через яку на внутрішній ринок не потрапляли очікувані обсяги зерна. У результаті на базисі CPT POC спотові ціни угод піднялися до 214 USD/т наприкінці вересня — на 8 USD/т вище, ніж торік. Тоді більшість аналітиків, в тому числі і ASAP Agri, очікували, що з просуванням збиральної кампанії та збільшенням пропозиції ціни підуть донизу вже у жовтні. І справді, певна корекція розпочалася, але була короткою та неглибокою: уже 18 жовтня ринок сформував локальний мінімум у 205 USD/т і знову пішов угору.

Чому «harvest pressure» не спрацював цього сезону

Одним із ключових факторів зростання стала все та ж затримка збиральної, яку посилили дощі. За даними на 20 листопада, обмолочено 71% площ проти 91% торік, а валовий збір досяг майже 21 млн тонн. Формально цього достатньо, щоб на ринку з’явився типовий «harvest pressure», однак цього сезону ситуація склалася інакше. Через високу вологість пропозиція сухої, придатної до експорту кукурудзи, виявилася обмеженою. До того ж у найближчі тижні синоптики прогнозують нову порцію опадів, насамперед у північних і західних областях, де все ще залишаються значні площі незібраних посівів. Це означає, що проблема вологості найближчим часом не лише не зникне, а й може посилитися.

Саме по собі сушіння кукурудзи — звична справа для українського ринку, якби не один нюанс. У цьому сезоні Україна знову зіткнулася з масштабними ударами рф по енергетичній інфраструктурі. Графіки відключень світла вже діють у багатьох областях, робота сушарок ускладнилася, а витрати на сушіння зросли. Це створило нестачу сухого зерна, яке фермери могли б оперативно доставити до портів.

До цього додалися й логістичні обмеження, які вплинули на ринок значно сильніше, ніж погодний фактор. Через системні атаки росії по залізниці пропускна здатність Укрзалізниці різко впала, тарифи зросли, а строки доставки подовжилися в рази: те, що раніше їхало кілька днів, тепер може застрягати на тижні.

Цю ситуацію підтверджує і Микита Маслов, трейдер компанії Агропросперіс Трейдінг: «Основним і ключовим фактором підтримки цін на кукурудзу на базисі СРТ є логістика. На другому місці, на мою думку, є нестача електроенергії в регіонах. Ми бачимо значно меншу пропозицію на базисі СРТ. Фермер готовий продавати на умовах FCA/EXW, але брати на себе логістичні ризики і фіксувати ціни на СРТ, коли логістика дорожчає щодня, масово ніхто не поспішає».